PASO 01
Continuidad
Promediamos los EMBIG de Brasil, Colombia y México del mismo mes. En agosto de 2026: 187,3 pb.
El termómetro del riesgo político
¿Qué dice el riesgo país sobre la posibilidad de que vuelva el kirchnerismo?
Un índice que traduce el riesgo país argentino en una medida del riesgo de no continuidad que podría estar reflejando el mercado.
Posibilidad implícita de una vuelta
del kirchnerismo*
del kirchnerismo*
16,7%
Agosto 2026 · último mes completo
*Resultado condicionado a los escenarios y supuestos del modelo. No es una predicción electoral.
El mercado exige a la Argentina una tasa mayor que a otros países de la región. Medimos ese exceso y preguntamos: ¿qué fracción representa frente a la brecha histórica de 2021–2023?
Ver la cuenta ↓01 / El recorrido
Cómo cambió
la señal del mercado.
El índice compara a Argentina con Brasil, Colombia y México en cada mes. Datos mensuales desde enero de 2025.
Índice implícito por mes
Porcentaje calculado con la misma brecha histórica de 1.663 puntos básicos en todos los meses.
| Mes | Argentina | Brasil | Colombia | México | Región | Índice |
|---|
Riesgo país argentino465 pbAgosto 2026
Promedio de los tres comparables187 pbMismo mes, iguales pesos
Escenario kirchnerista del modelo1.851 pbRegión + brecha histórica
02 / La metodología
De puntos básicos
a un porcentaje.
El índice sitúa el riesgo país observado entre dos referencias: el promedio regional como parámetro de continuidad y una brecha histórica argentina como escenario de regreso kirchnerista.
PASO 02
Escenario K
Entre 2021 y 2023, Argentina estuvo en promedio 1.663,3 pb por encima de esos tres países. Sumamos esa brecha al promedio regional de cada mes. Agosto de 2026: 1.850,6 pb.
PASO 03
El índice
Ubicamos el spread argentino entre ambos escenarios. Para agosto de 2026: 465 pb, equivalente al 16,7% del recorrido.
La fórmula
(Argentina − Región) ÷ (Escenario K − Región)Agosto 2026: (465 − 187,3) ÷ 1.663,316,7%
Detalle: la brecha de 1.663,3 pb es el promedio de las 36 diferencias mensuales de 2021–2023. Cada año aporta doce meses; 2020 queda afuera por la pandemia.
03 / Cómo leerlo
Qué dice.
Qué supone.
El porcentaje es una forma de leer precios de mercado bajo escenarios explícitos. Su interpretación depende de esos escenarios.
- 01La continuidad se aproxima con la región.
Brasil, Colombia y México reciben igual peso. Es una referencia elegida para este modelo; no determina por sí sola el spread justo de Argentina.
- 02La brecha histórica no aísla el efecto político.
Los spreads de 2021–2023 también reflejan reservas, deuda, inflación, perspectivas de pago y otros riesgos de esos años. Un resultado electoral podría producir otro nivel.
- 03Un porcentaje de spreads no equivale exactamente a una probabilidad.
La fórmula interpola linealmente entre escenarios. Los precios de los bonos incorporan flujos futuros, probabilidades de impago, recupero y liquidez. Por eso lo llamamos índice implícito.
- 04Frecuencia y actualización.
Son observaciones mensuales hasta agosto de 2026. Esta versión es una foto de los datos; no se actualiza automáticamente.
04 / La evidencia
Datos abiertos.
Cuenta a la vista.
Series mensuales EMBIG de J.P. Morgan publicadas por el Banco Central de Reserva del Perú. La calibración histórica y la evolución usan los mismos cuatro países.
EMBIG: Emerging Markets Bond Index Global. Datos y metodología consultados para esta versión el 23 de septiembre de 2026.